需要特別說明榜單數(shù)據(jù)的來源：1、上市公司數(shù)據(jù)來自于業(yè)績預披露和快報；2、非上市公司數(shù)據(jù)，一部分來自于自愿披露，一部分來自于原廠和第三方佐證。3、其他數(shù)據(jù)，來源于歷史數(shù)據(jù)推斷。

由于統(tǒng)計數(shù)據(jù)標準的參差不齊，所以榜單具有一定的爭議性，請各位同仁理解并提出改進意見和建議，以便我和團隊持續(xù)改進，逐漸接近最后的真相。當然，如果有企業(yè)對榜單持有異議，也歡迎留言并和我溝通商榷，直到達成一致。4月底，等上市公司數(shù)據(jù)完整披露后，再結合各方反饋，我們將更新一版數(shù)據(jù)，以讓榜單更還原事實。

不周之處，不情之請，還請各位分銷同仁不吝言辭，以便我們兼容并蓄，持續(xù)改進，讓中國分銷在世界的影響力，讓中國分銷的創(chuàng)新力量，更符合我們電子智造業(yè)大國的江湖地位。

2018年，中國元器件分銷10億俱樂部榜單如下：

1、榜單解讀

1、從榜單來看，泰科源電子借助分銷三星電子存儲芯片與被動元件的東風，強勢登頂王座，堪稱2018年全球分銷最大的黑馬！而國家隊領軍企業(yè)中電港成長性也不錯，但是壓不過如此強勁的泰科源，只能屈居第二。而英唐智控借助旗下公司聯(lián)合創(chuàng)泰代理SK海力士的業(yè)績狂飆，攀升到榜單第三，加上賽格集團即將入主的想象空間，也是讓人驚嘆不已。

2、從榜單來看，由于存儲芯片的缺貨和價格暴漲，泰科源，英唐智控（聯(lián)合創(chuàng)泰），海盈科技等受益頗多；由于MLCC等被動元件的缺貨、炒作和價格飛升，信和達，天河星，商絡電子，深圳華強，吉利通，超利維等受益頗多。

3、從全球來看，原廠對渠道的整合還在繼續(xù)，分銷商的機會和空間在逐漸壓縮，危機感時刻降臨，唯一的應對措施就是價值賦能。一方面，不斷提升自身的服務能力，增強對上下游的價值黏性；另一方面，通過自身的裂變和創(chuàng)新，構筑不可替代的生態(tài)價值，或者快速迭代，跑在原廠和客戶的前面。

4、從全行業(yè)來看，中美貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性，讓中國電子制造面臨前所未有的挑戰(zhàn)，在制造業(yè)出走東南亞等區(qū)域的趨勢下，本土分銷如何出海，走向國際競爭，也是需要重視并提速的戰(zhàn)略議題。胸懷全世界，卻龜縮在神州大地，貽誤的不只是大場面，更是雄霸天下的大機會。

2、數(shù)據(jù)說榜

為了更好的分析榜單，解讀數(shù)據(jù)背后的邏輯和趨勢，我們將歷年的榜單數(shù)據(jù)做了一些對比，結果也比較有趣，在此一一分享給各位同仁：

1、從上圖來看，上榜企業(yè)總數(shù)連續(xù)增長，主要在于中國行情熱點增多，加上中美貿(mào)易戰(zhàn)因素，國產(chǎn)芯片持續(xù)升溫，市占率開始提升。

2、上市公司數(shù)量變化不大，雖然科通營收下降至50億+，但TOP10中100億級別上市公司增加至3家，主要基于上市公司的資本并購增多，加上旗下公司業(yè)績增長，合并報表所致。

3、英唐、力源、華強表現(xiàn)亮眼，但上市公司營收占比下降，主要在于分銷商成長變數(shù)增多，非上市公司業(yè)績增速搶眼，中國分銷軍團英豪崛起的力量此起彼伏。

1、從上圖來看，10億俱樂部分銷商的總營收在不斷增長，2018年高于以往平均增長水平，主要是元器件價格的跨越式漲幅導致體量增加。

2、2018年，同比全球半導體行業(yè)增幅為13.4%，被動元件增幅約為20%來看，中國本土分銷的成長比率約為44.3%，這從側面說明，本土分銷商的全球市場份額在逐漸加大，本土分銷的話語權也有機會擴大。

1、從上圖來看，TOP10總營收占7成，但年增幅持續(xù)低于10億俱樂部榜單大盤的增幅，新生力量層出不窮。

2、本土TOP10 總營收和占有率均低于全球TOP10，營收：172億美元對773億美元，占有率為67.6%對93.3%。從體量來看，中國分銷還是區(qū)域角色；同時，全球分銷大者恒大的格局仍然沒有改變。

3、本土新天王——泰科源逆天增長，也只能排到2018年全球分銷第7名，革命尚未成功，中國軍團還需繼續(xù)努力。

1、雖然本土分銷并購很多，但并沒有產(chǎn)生真正的大佬，本土分銷代理的產(chǎn)品線還是偏于二三線、中小品牌和國產(chǎn)元器件，在頭部原廠的話語權并沒有得到本質提升。

2、10億俱樂部中小規(guī)模增多，戰(zhàn)國時代局面下，分銷格局有碎片化趨勢，但是后續(xù)資本并購整合還會繼續(xù)加速。

3、原廠的春天

2018年，由于被動元件，存儲芯片和功率MOS管，CIS等元器件的缺貨，導致相關產(chǎn)品價格失控后的暴漲，也著實讓元器件分銷體系經(jīng)歷了甜蜜滋潤的1個豐收年。

據(jù)Gartner分析統(tǒng)計，全球半導體總營收達4767億美元，同比增長13.4%。從芯片原廠來看，三星營收超過758億美元，和英特爾的差距從10億美元拉大到100億美元，三星狂飆勢不可擋。而韓國SK海力士則以38.2%的成長率力壓群雄榮膺增長冠軍，韓國雙雄旋風席卷全世界，主要得益于云服務等產(chǎn)業(yè)的基礎建設和應用服務的快速增長。

根據(jù)海通研究的分析，被動元件2016年全球銷售額約242.4億美元，按照2017和2018年復合增長20%的成長性來看，2018年全球銷售額約320億美元。其中，日本村田和TDK等占據(jù)了超過半壁江山，三星和臺灣的國巨，華新科等也在擴大市場占有率。主要得益于日系企業(yè)轉型，導致真空期，加上部分企業(yè)炒作所致。

根據(jù)IHS和IC Insights的分析，全球功率MOS管2018年市場規(guī)模約在65-70億美元之間，主要集中在英飛凌，安森美，威世，東芝等企業(yè)手里，安世半導體和士蘭微等國產(chǎn)器件也在快速增長中。主要得益于電動汽車，新能源，IoT等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

根據(jù)IC Insights的報告分析，2018年全球CMOS銷售所帶來的收入將會比2017年增長約10%,達到137億美元。主要集中在索尼，三星和豪威半導體，目前國內(nèi)CIS傳感器生產(chǎn)企業(yè)主要還有格科微、思特威和思比科等。主要得益于手機、安防，AI和智能汽車領域的快速應用和增長。

4、元器件分銷

1、全球概況

2018年，隨著電子產(chǎn)業(yè)熱點的持續(xù)，全球元器件分銷市場迎來了高速增長，大部分分銷商都迎來了快速成長。根據(jù)英為財情的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018財年，全球分銷前三名如下表。艾睿電子成為唯一登陸200億美元，有望跨過300億美元的巨無霸；安富利穩(wěn)中有進，持續(xù)上揚，而來自中國臺灣的大聯(lián)大（數(shù)據(jù)來自于官網(wǎng)）略有退步。

2、中國大陸分銷概況及分析

2018年，中國大陸的元器件分銷迎來了一場劃時代的變革。阿里，騰訊，華為等在云服務上發(fā)力，存儲芯片迎來爆發(fā)式需求，加上被動元件需求突然暴增，原廠和代理商等炒作風刮起來，一批批分銷新貴光速成長，拔地而起。另外，隨著國產(chǎn)替代的提速，淇諾科技，鼎芯無限等企業(yè)獲益匪淺。

傳統(tǒng)的領頭羊科通芯城由于博通等代理線取消，銷售額下滑明顯，總體約為50億元，黯然掉落凡塵。而剛登基王座的國家隊中電港繼續(xù)擴張增長，銷售額突破159億元；沒想到的是，最讓行業(yè)驚艷的一匹黑馬橫空出世，它就是泰科源電子（三星存儲最大的代理商）。泰科源以300億元的營收，一舉沖到泰山之巔。中國企業(yè)的爆發(fā)力真不能小覷。

3、分析：資本并購

2018年，隨著博通并購高通的夭折，半導體原廠的并購開始萎縮。除了貝恩資本聯(lián)合韓美日系聯(lián)合收購東芝存儲，瑞薩半導體并購IDT，力特并購IXYS比較知名以外，其余的多來自于被動領域的擴張，比如國巨并購君耀電子和普思，奇力新并購美磊，TDK并購Chirp等。

而另一波主力是來自于中國大陸原廠分銷商的號角聲。比如，聞泰科技聯(lián)合格力集團收購安世半導體，華燦光電收購美新半導體，兆易創(chuàng)新收購上海思立微，北京君正收購ISSI等大開大合。

在中國分銷軍團中，混合型企業(yè)韋爾股份收購豪威半導體，潤欣科技計劃收購博思達，芯智控股25%投資銘冠國際，深圳華強并購芯斐電子，賽格集團計劃入主英唐智控，英唐智控公告收購吉利通，利爾達與新曄處理合資公司等，本土企業(yè)的資本并購和資源整合頻率高于歐美日韓。

而反觀國外的元器件分銷商，反而受阻于市盈率和體制的阻礙，不能發(fā)起對中國本土分銷商的并購行為。另外，周立功，利爾達，商絡電子，北高智，雅創(chuàng)電子等，也在尋求各種可能的資本之路。

4、分析：元器件電商

2018年，隨著各路神仙的試錯和深度耕耘，元器件電商跑道基本明朗，開始趨于理性和多元化。當然，更多的原廠也在關注中開始試水電商路徑的療效，比如STM32，TI，兆易創(chuàng)新，士蘭微等等。

歐美企業(yè)的猛龍過江，最生猛的是TI及其平臺TI Store的電商策略，它在加大對終端企業(yè)和工程師服務力度的同時，正在關閉對貿(mào)易商的購買通道。作為分銷行業(yè)龍頭的艾睿電子，也及時在2018年推出了針對中國市場的電商平臺；而安富利收購易絡盟后的策略目前還沒有看到；大聯(lián)大在借鑒世強電商，悄然試水方案內(nèi)容平臺。

中國大陸本土的電商，已經(jīng)分為三種主要陣營：平臺型，如淘寶天貓，1688，京東，華強電子網(wǎng)，IC交易網(wǎng)，正能量電子網(wǎng)等；代購+混合型，如云漢，獵芯，有芯，ICGOO，硬之城，華強芯城等；自營型，如立創(chuàng)商城，油柑網(wǎng)，唯樣商城，艾矽易等。

目前，沖擊10億俱樂部的主力陣營有：立創(chuàng)商城，云漢芯城，ICGOO等。元器件電商的大發(fā)展，需要入口，上游資源，資金，團隊。這樣巨大的投入，讓一部分中小微企業(yè)也借船下海，尤其是阿里1688，淘寶，天貓和京東市場，包容了上萬家元器件店鋪，螞蟻雄兵，交易GMV據(jù)傳也有百億級規(guī)模。

5、分析：炒作的盛與衰

2018年，由于日本村田和TDK及韓國大廠將產(chǎn)能轉移至高階市場，加之上游原材料緊缺，下游需求增加，MLCC價格從2017年下半年就瘋狂增長，包括國巨、村田、華新科、風華等企業(yè)紛紛漲價，加之華強北等市場的投機炒作行為，最終導致了2018年瘋狂的漲價潮，這也成為了一場20年一遇的分銷“造富運動”。

但是，到了2018年底，由于炒作潮水退卻，供需關系恢復正常，被動元件價格開始快速回落。一部分分銷商不幸中招，成為接盤俠，苦不堪言，一片哀嚎；分銷商們紛紛拋貨降價，奪路狂奔，踐踏出逃。供貨商普遍認為，美中貿(mào)易戰(zhàn)導致下游需求疲弱，上半年都會是打底整理的階段，整體需求報價依舊相對疲；最樂觀的估計是，需要到2019年第三季度才能恢復到正常供應水平。

6、元器件分銷——未來已來

【5G市場和需求】新蕾電子、博思達、中電港等

賽迪顧問發(fā)布的中國5G白皮書顯示，預計到2026年，中國5G產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模將達到1.15萬億元，比4G產(chǎn)業(yè)總體市場規(guī)模增長高出近50%。

其中，光纖光纜、光模塊、網(wǎng)絡運維三方面需求將迎來爆發(fā)，市場規(guī)模將分別達到889.2億、997.5億和1300億。終端設備和電信服務市場規(guī)模將達到1.4萬億和0.7萬億元。

【電動汽車】雅創(chuàng)電子、深圳華強、天河星等

據(jù)悉，電動車（EV）或 HPEV 使用的電子元件是傳統(tǒng)車的2-8倍，MCU、傳感器和被動器件等車規(guī)產(chǎn)品利潤豐厚。IHS預測，2017-2022年間全球汽車市場年復增長在2.1%，而純電動汽車會達到35%。據(jù)了解，到2020年中國新能源汽車銷量要突破200萬輛，將占到總汽車銷量的7%-10%的份額，未來新能源汽車市場將進一步實現(xiàn)爆炸式增長。

【IOT】北高智、周立功、利爾達、潤欣科技等

據(jù)了解，全球消費級IoT硬件銷售額從2015年的3,063億美元增加至2017年的4,859億美元，復合增長率為26.0%，預計2022年將達15,502億美元，復合年增長率為26.1%。中國大陸的消費級IoT硬件銷售額則由2015年的715億美元增加至2017年的1188億美元，復合年增長率為28.9%，預計于2022年將達3118億美元，復合年增長率為21.3%。

【云服務】泰科源、英唐智控（聯(lián)合創(chuàng)泰）等

據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，2018年全球公共云市場規(guī)模為1864億美元，整體增長為21.4%。阿里云占據(jù)國內(nèi)近50%市場份額，2018年營收213.6億元，年增長率91%。國內(nèi)大力推行的智慧城市衍生出高度依賴電子設備的交通、醫(yī)療、安防、生活等服務，將催生出更龐大的數(shù)據(jù)計算、存儲、網(wǎng)絡傳輸需求，這都有賴于云服務基礎設施的支撐。

5、分銷商的未來

從趨勢來看，本土元器件分銷商業(yè)務的上下延伸和內(nèi)生增長，將是今后的主旋律。

首先，韋爾股份的成功上市，以及對豪威半導體的蛇吞象操作，讓分銷商們躍躍欲試，尤其是力源信息，不斷釋放跨界成為原廠的強烈信號。當然，這些企業(yè)不能跨越的紅線是，對現(xiàn)有的分銷品牌不能形成競爭和威脅?；鹬腥±?，居安思危，也是迫不得已??！

其次，隨著資本市場對中國元器件分銷的重視和投入，越來越多的分銷商將會接受并提速和資本市場的聯(lián)姻操作。中電港與大基金，元器件電商與風險資本，本土上市公司入股和并購分銷同仁，分銷商自主上市，分銷商并購方案商和內(nèi)容服務商等等，都將會是分銷戰(zhàn)略的重要一環(huán)。

從趨勢來看，隨著中國芯的加速成長，中國芯與本土分銷的門當戶對，是中國芯直面國際競爭，成為巨人的重要利器；中國芯與電商之間的用戶播種與云端服務，也是對等和需要加強加深的。

最后，隨著制造業(yè)成本的壓力釋放，中國元器件分銷的出海戰(zhàn)略，將會是具有巨大變量的終極勝負手。只有積極參與國際競爭，中國分銷才有真正的未來。畢竟，半導體是全球化的，分銷也應該是全球化的，中國分銷也不能例外！

附：2015-2017年中國電子元器件分銷10億俱樂部榜單

End

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