圖：ASML Q2財(cái)報(bào)系統(tǒng)銷售分布

7月17日，光刻機(jī)巨頭ASML公布2019年二季度財(cái)報(bào)，顯示當(dāng)季凈銷售額為25.68億歐元（機(jī)器銷售18.51億歐元），毛利率達(dá)43%。其中銷售7套EUV系統(tǒng)，銷售額為7.59億歐元，占機(jī)器銷售額41%。發(fā)往中國(guó)的訂單占12%，約2.22億歐元。

另一個(gè)值得注意的數(shù)據(jù)：與光刻機(jī)相關(guān)的安裝管理銷售額達(dá)7.17億歐元，幾乎占到總收入的28%，包括配套的軟件、調(diào)試、維護(hù)費(fèi)用等。充分說(shuō)明在一臺(tái)光刻機(jī)成為“印鈔機(jī)”之前，讓它運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)是多么燒錢。

作為一個(gè)嚴(yán)肅活潑的芯媒體，老規(guī)矩，先問是不是，再問為什么。

1、你得不到的EUV

首先是中芯國(guó)際這臺(tái)被寄予厚望的EUV光刻機(jī)是否按媒體曝光的“2019年上半年”到貨的問題，基于以下兩點(diǎn)，我們認(rèn)為并未按期交貨，也就是不在ASML披露的二季度7臺(tái)訂單當(dāng)中。

佐證一：ASML披露的信息

按照此前的報(bào)道，中芯國(guó)際訂購(gòu)的這臺(tái)EUV價(jià)值1.2億美元（約1.07億歐元），加上安裝調(diào)試相關(guān)費(fèi)用更加不菲。由于本季度發(fā)往中國(guó)的訂單只有2.22億歐元左右，這其中既包括國(guó)內(nèi)IDM和Foundry的訂單（比如長(zhǎng)江存儲(chǔ)和長(zhǎng)鑫），也包括Intel、三星和SK Hynix在華產(chǎn)線擴(kuò)張所需的設(shè)備（并非EUV）。

作為一個(gè)喜歡刨根問底的媒體，我們查了ASML今年兩個(gè)季度的數(shù)據(jù)和電話會(huì)議記錄，一季度發(fā)往中國(guó)的訂單約為2.53億歐元，占比15%，對(duì)比二季度變化不大，所以中芯的這臺(tái)機(jī)器基本不在上半年。

而ASML CEO在二季度業(yè)績(jī)電話會(huì)議上的回復(fù)是最直接的證明：“在存儲(chǔ)方面，中國(guó)很多是初創(chuàng)的晶圓廠，他們的第一代設(shè)備需要一定的輸出能力...目前我們可以向中國(guó)出口的產(chǎn)品基本上是DUV?！?/span>

如果中芯國(guó)際的EUV訂單已經(jīng)在Q2交付，至少占到中國(guó)大陸訂單的30%，想必ASML不會(huì)這樣表述。

佐證二：中芯國(guó)際的表態(tài)

中芯國(guó)際在5月8日召開的一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，聯(lián)席CEO梁孟松針對(duì)SMIC遷移到EUV流程問題時(shí)答復(fù)，當(dāng)前EUV項(xiàng)目“仍在文書工作階段，未對(duì)EUV進(jìn)行過(guò)任何活動(dòng)”，可見中芯國(guó)際自身也并沒有在接收設(shè)備和制程遷移上準(zhǔn)備好。

盡管梁孟松到來(lái)之后，中芯國(guó)際的14nm制程進(jìn)展迅猛，目前已進(jìn)入客戶導(dǎo)入階段，但7nm和EUV對(duì)于中芯還是太早。何況從商業(yè)角度，中芯目前主要的營(yíng)收來(lái)自于90nm及以上工藝，2018年45/40/28nm先進(jìn)制程合計(jì)營(yíng)收占比只有14%。

圖：中芯國(guó)際2年晶圓收入構(gòu)成

筆者看來(lái)，EUV光刻機(jī)是一套頂尖的刀具，但中芯還不是米其林三星大廚，用趁手的刀反而能烹出美味佳肴，磨練技術(shù)、帶來(lái)食客。

要知道，2018年以前，所有65nm以下先進(jìn)制程都是依賴193nm DUV設(shè)備制造的，臺(tái)積電正是用這套設(shè)備率先實(shí)現(xiàn)了7nm量產(chǎn)，所以買EUV光刻機(jī)對(duì)中芯國(guó)際的意義更多在為未來(lái)產(chǎn)線升級(jí)提前布局，而不是必須依賴它來(lái)上7nm。

2、EUV會(huì)有嗎

一方是歐陸誕生的全球光刻龍頭，一方是飽受禁供爭(zhēng)議的中國(guó)最大晶圓代工企業(yè)，這張來(lái)自中芯國(guó)際的EUV訂單牽動(dòng)了太多人的神經(jīng)。

好事多磨，從來(lái)沒有一臺(tái)機(jī)器如此讓國(guó)人如此夢(mèng)寐以求，那么這臺(tái)長(zhǎng)得像房子一樣的EUV會(huì)有嗎？

圖：EUV光刻機(jī)：3400B

未到交貨時(shí)間

按照媒體報(bào)道，這張訂單中芯國(guó)際最遲2018年5月才下給ASML。因?yàn)楣饪虣C(jī)造價(jià)高昂、年產(chǎn)量非常有限，所以ASML采取按訂單排產(chǎn)，這個(gè)周期一般是18個(gè)月左右，最復(fù)雜的EUV理論上需要更長(zhǎng)，所以大部分媒體報(bào)道的“2019年初交貨”是嚴(yán)重高估了ASML的交貨速度。

去年12月，ASML的元器件供應(yīng)商Prodrive工廠失火，但對(duì)光刻機(jī)供應(yīng)影響不大。

如此看來(lái)，ASML給中芯的到貨時(shí)間預(yù)計(jì)最快也在2020年初，這是目前沒有交貨最合理的原因。

資金和管理問題

上文已經(jīng)涉及，光刻機(jī)不光花費(fèi)甚巨而且需要一批熟悉先進(jìn)制程的工程師人才來(lái)配合調(diào)試。1.2億美元已經(jīng)超出中芯2018全年凈利潤(rùn)，后續(xù)費(fèi)用和產(chǎn)線配套投入更多可觀。目前掌握先進(jìn)制程經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)線人才除了臺(tái)積電、三星就是Intel，想挖核心人才恐怕砸錢也不可得。

圖：中國(guó)大陸12寸晶圓廠分布

同時(shí)，中芯目前的12寸產(chǎn)線建設(shè)如火如荼，留給EUV的資源被進(jìn)一步擠壓。作為臺(tái)積電和三星先進(jìn)制程的重要推手，梁孟松可能比大陸任何人都清楚上述困難，因此選擇擱置推進(jìn)EUV項(xiàng)目可能是無(wú)奈之舉。至于這筆訂單的進(jìn)展，甚至是否放棄或推遲交貨，中芯可能無(wú)暇顧及。

政策阻礙

在美國(guó)不惜一切圍堵中國(guó)，日韓半導(dǎo)體互掐的局勢(shì)下，這是另一個(gè)要命的問題。理性來(lái)看，ASML使用的許多技術(shù)來(lái)自美國(guó)，川建國(guó)同志不想你買到的東西，有沒有《瓦森納協(xié)定》都沒有太大影響。據(jù)說(shuō)張汝京博士創(chuàng)辦中芯國(guó)際之初，不惜到美國(guó)教會(huì)以個(gè)人信仰和名譽(yù)求得擔(dān)保，才換來(lái)建廠初期需要的裝備。

一旦面臨交貨，ASML和中芯勢(shì)必面臨很大的壓力。當(dāng)然，政策阻礙是否已經(jīng)讓訂單變化我們不得而知。

3、誰(shuí)拿到了EUV

2018年ASML 公開的EUV光刻機(jī)預(yù)定情況是這樣的：臺(tái)積電10臺(tái)，三星6臺(tái)，英特爾3臺(tái)，格芯1臺(tái)，中芯國(guó)際1臺(tái)。其中，格芯已經(jīng)宣布放棄7nm工藝研發(fā)。盡管這部分訂單大部分可能不在今年前兩季度交貨，但還是能幫助我們看到一些端倪。

圖：ASML前兩季度系統(tǒng)營(yíng)收構(gòu)成

根據(jù)ASML的財(cái)報(bào)，邏輯和存儲(chǔ)需求在光刻機(jī)總銷售收入上約為60%、40%的比例，大部分訂單來(lái)自中國(guó)臺(tái)灣和韓國(guó)。其中存儲(chǔ)需求使用193 nm (ArF) 浸潤(rùn)式光刻機(jī)（如長(zhǎng)江存儲(chǔ)采購(gòu)的1980Di），除去放棄了7nm及以下先進(jìn)制程的代工企業(yè)，那么有能力購(gòu)入EUV的只剩下少數(shù)Foundry和大型IDM，答案呼之欲出：臺(tái)積電、三星。Intel目前的10nm產(chǎn)線處于投產(chǎn)階段，近期未見有先進(jìn)產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)舉動(dòng)，如果交貨可能也只有1臺(tái)。End

*本文為【芯片大師】（立創(chuàng)商城旗下芯媒體）原創(chuàng)，版權(quán)歸創(chuàng)作組所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)留言并注明來(lái)源。