2018年被動(dòng)元器件行業(yè)內(nèi)企業(yè)收入增速中位數(shù)12.0%，歸母凈利潤(rùn)增速中位數(shù)12.4%。收入增速在0-30%區(qū)間的公司為11家，30%-50%和50%-100%的公司各1家，收入增速下滑的3家。凈利潤(rùn)方面，樣本企業(yè)中有9家增速在0-30%，2家30%-50%，1家增速處于50%-100%，4家企業(yè)凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)下滑。

1Q19被動(dòng)元器件企業(yè)收入和利潤(rùn)中位數(shù)均出現(xiàn)顯著下滑，分別只有0.8%和-0.8%。收入增速在0-30%的公司9家，30%-50%的公司1家，同比下滑的有6家。利潤(rùn)增速在0-30%的公司有5家，30%-50%的企業(yè)有3家，同比下滑的公司卻有8家。

本文以下列企業(yè)為被動(dòng)元器件行業(yè)業(yè)績(jī)分析樣本。MLCC(三環(huán)集團(tuán)、風(fēng)華高科);電感(順絡(luò)電子);鋁電解電容 (艾華集團(tuán)、江海股份); 薄膜電容(法拉電子、銅峰電子);鉭電容(振華科技、宏達(dá)電子、火炬電子);晶體元器件(東晶電子、福晶科技、泰晶科技、惠倫晶體); 薄膜(航天彩虹) ;上游設(shè)備(華金資本)。

MLCC：漲價(jià)帶來(lái)18年業(yè)績(jī)暴增，需求低迷影響1Q19業(yè)績(jī)

汽車電子需求大增，日商產(chǎn)能調(diào)整致MLCC漲價(jià)。汽車電子需求快速增長(zhǎng)，日企MLCC產(chǎn)能加速向車用領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，直接引發(fā)MLCC供需緊張，MLCC價(jià)格也應(yīng)聲上漲，均價(jià)從2017年1月的0.37日元/只一路上漲到了2018年12月的0.53日元/只。

受益漲價(jià)，風(fēng)華高科和三環(huán)集團(tuán)2018年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，風(fēng)華高科全年?duì)I收增速36.5%，凈利潤(rùn)更是暴增312.1%，毛利率直接從2017年的23.8%增長(zhǎng)至2018年的41.7%。三環(huán)集團(tuán)全年?duì)I收和利潤(rùn)增速則分別為19.8%，21.7%，全年毛利率增長(zhǎng)5.6pcts至54.2%。

1Q19消費(fèi)電子需求低迷，MLCC價(jià)格回落。2019一季度智能手機(jī)出貨量3.1億臺(tái)，同比下降6.6%，全球PC一季度出貨5848萬(wàn)臺(tái)，同比下降3%。需求的低迷，MLCC產(chǎn)能逐步釋放使MLCC價(jià)格自Q4開(kāi)始逐漸回落。

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