圖：聞泰科技公告

備受關(guān)注的安世半導(dǎo)體并購案再次生變，東山精密（002384.SZ）實(shí)控人、寧波益穆盛LP袁永剛此前向聞泰科技（600745.SH）發(fā)律師函，稱安世資產(chǎn)重組案中權(quán)利被聞泰侵害。12月23日晚，針對(duì)袁永剛的《律師函》，聞泰科技做出澄清回復(fù)，內(nèi)容概要如下：

1、律師函所稱優(yōu)先權(quán)并非對(duì)安世半導(dǎo)體重組交易優(yōu)先權(quán)，也非安世投資基金的優(yōu)先購買權(quán)，所以并不存在侵犯袁的侵權(quán)益；

2、微調(diào)重組方案清除隱患，將益穆盛(袁永剛參與投資)等3只境內(nèi)基金的普通合伙人財(cái)產(chǎn)份額及相關(guān)權(quán)益剔除出了收購范圍。

圖：聞泰科技公告

為了避免斷章取義，我們做了張圖，幫助了解聞泰——安世收購案的全局、始末和核心玩家：東山精密、聞泰科技和格力電器。

制圖：芯片大師   數(shù)據(jù)來源：企查查，公開財(cái)報(bào)和第一財(cái)經(jīng)

（公眾號(hào)回復(fù)安世獲取高清大圖）

01

意想不到的回馬槍

東山精密是深交所上市公司，憑借LED照明和機(jī)床設(shè)備（也涉足半導(dǎo)體設(shè)備）近兩年業(yè)績飆漲，2015年連續(xù)兩年開始營收翻番，2017年凈利潤更是達(dá)到5.26億元（漲2.6倍），積累了良好的現(xiàn)金流。

隨后，在今年年初的安世半導(dǎo)體競標(biāo)中，兩次公告擬與實(shí)際控制人袁永剛聯(lián)合收購合肥廣芯的合伙權(quán)益(安世半導(dǎo)體第一大投資人)，最終因競價(jià)原因未能中標(biāo)，而中標(biāo)的正是本文主角聞泰科技。

同時(shí)，袁永剛又通過投資寧波益穆盛間接成為安世集團(tuán)基金的持有人，為了安世這塊香餑餑，可謂做了兩手準(zhǔn)備。此番通過東山精密未能中標(biāo)安世，但不論誰最終入主安世，要想成為安世半導(dǎo)體的實(shí)際控制人，收購境內(nèi)外的基金（分為GP、LP）是必須跨過去的坎。

圖：東山精密利潤情況（企查查）

而此前建廣資產(chǎn)為了轉(zhuǎn)讓安世，已優(yōu)先向袁永剛通知（不清楚主體是否為寧波益穆盛）參與安世半導(dǎo)體資本重組方案的遴選，即聞泰報(bào)告所稱的“優(yōu)先權(quán)”。

目前，聞泰科技已經(jīng)進(jìn)入第二輪資金募集階段，格力等入伙以后資金壓力有所減輕，距離建廣轉(zhuǎn)讓招標(biāo)已經(jīng)過去了大半年，此時(shí)袁將權(quán)益問題拋出來實(shí)在耐人尋味！

1、袁永剛此舉是否有后續(xù)？

2、如何影響聞泰的收購進(jìn)度？

3、袁最終有望參與安世并購？對(duì)東山精密有何作用？

02

安世和聞泰的蚊子血

從2017年被建廣資產(chǎn)成功收購至今，安世半導(dǎo)體號(hào)稱中資收購的最后一筆國際頂級(jí)半導(dǎo)體優(yōu)良資產(chǎn)，不到兩年審美疲勞，雖然品牌和技術(shù)實(shí)力不容置疑，但在國內(nèi)外資本連番轉(zhuǎn)手、撕扯之下，白月光也成了蚊子血。

同時(shí)，寄希望于通過安世涉足半導(dǎo)體上游的聞泰科技這一年也不好受。在經(jīng)歷了5小時(shí)300輪報(bào)價(jià)的輪番轟炸后，借債29億多方回購股權(quán)，好不容易湊齊了一期57億的“首付”，巨大資金缺口在前，公司內(nèi)部財(cái)務(wù)壓力在后，逼得張學(xué)政都質(zhì)押了9成股權(quán)。

屋漏偏逢連夜雨，2018年上半年，聞泰科技業(yè)績閃崩。公開財(cái)報(bào)顯示，營業(yè)收入同比下降31.21%，凈利潤為-1.77億元，同比下降201.47%。全球手機(jī)市場疲軟，以O(shè)DM為主業(yè)的聞泰在這個(gè)時(shí)候蛇吞象無異于雪上加霜。

重?fù)?dān)在肩的聞泰，第二期資金募集已經(jīng)近半年，如果遲遲拿不下對(duì)于聞泰而言局面將十分被動(dòng)，重則計(jì)劃流產(chǎn)拖垮上市公司。

來源：CCTV

直到張學(xué)政找到了一心要搞造芯計(jì)劃的董小姐，一方拿著香餑餑找錢，一方找項(xiàng)目雪中送炭，兩人想必相見恨晚。

1、聞泰科技能否順利拿下安世？

2、如何處理蛇吞象帶來的消化不良？

3、ODM企業(yè)與半導(dǎo)體制造的跨界將誕生本土巨頭？

03

董小姐穩(wěn)了？

董明珠的格力電器以30億元入局安世收購對(duì)于聞泰來說是天大的利好。一方面，格力背景強(qiáng)大，現(xiàn)金更是不缺，與聞泰業(yè)務(wù)有潛在合作機(jī)會(huì)，算是完美的合伙人，另一方面，在解決聞泰資金短缺的同時(shí)，雙方對(duì)進(jìn)入半導(dǎo)體上游都有著濃厚興趣，格力此前出資10億成立珠海零邊界集成電路公司，一定程度上資本玩票的概率較低。

來源：天眼查

格力電器的8.85億元用于合肥中聞金泰支付第二期投資款，21.15億元注資珠海融林用于收購境內(nèi)LP基金[1]，很大程度上緩解了聞泰雙線作戰(zhàn)的壓力。在聞泰自身幾乎使出渾身解數(shù)之后，如果資金鏈再度緊張，董小姐有可能在聞泰科技的默許下，資金一步到位，獨(dú)自攬下迎娶安世半導(dǎo)體的活。當(dāng)然，這絕不是趁火打劫，而可能是對(duì)張學(xué)政的雪中送炭。

那么，

1、格力在安世收購案中將發(fā)揮怎樣的作用？

2、500億造芯計(jì)劃下一步將如何推進(jìn)？

我們拭目以待。

End

[1]第一財(cái)經(jīng)，“蛇吞象”方案修訂出臺(tái)，聞泰科技高溢價(jià)入主安世半導(dǎo)體？

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